零售行業(yè)研究報告-中國三四線城市消費零售行業(yè)對資本的吸引力分析_投資策略_分析預測_零售行業(yè)市場調(diào)研

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中研網(wǎng)訊：

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　　李永林最近有些疲倦，因為他的工作正在變成一個不折不扣的體力活。

　　6月的江西多雨水，李永林的飛機延誤了很多次才到南昌。這次，他是到當?shù)乜h城的某個裝修企業(yè)去考察他們的項目。下了飛機，又輾轉(zhuǎn)坐上大巴，他要去的地方，大概還要1個小時才能到達。

　　作為一個看TMT項目入行的投資人，李永林明顯感覺到自己的工作正在經(jīng)歷改變。從前出差看項目，大多在北京、上海、廣州等一線城市——坐在窗明幾凈的酒店大堂水吧，和一些互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的年輕人頭腦風暴。但是隨著越來越多的人加入到資本的戰(zhàn)壕，市場上的錢越來越多，好項目越來越搶手，現(xiàn)在的李永林已經(jīng)逢人便說：只要項目好，什么行業(yè)我都看。

　　更加慘烈的局面是，和他抱有同樣想法的投資人比比皆是。為了讓投資手法更加多元化，這些曾駐扎一線的投資人已跑遍了之前沒有去過的“小地方”：陜西的韓城、云南的宣威、湖北的天門，甚至是吉峰農(nóng)機的所在地郫縣——這是一個以“豆瓣辣醬”聞名，但很多快遞公司都不會到達的地方。

　　投資人的“上山下鄉(xiāng)”正在改變著資本的動向和市場格局。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年消費行業(yè)共吸引了來自PE基金高達68.62億美元的投資，占當年總投資金額的79.3%，投資案例數(shù)量也占比過半。盡管圈內(nèi)的人對投資的看法不一，但有一點卻達到了驚人的共識：消費行業(yè)在較長一段時間內(nèi)，將是中國PE市場的金礦。

　　三四線城市的消費力

　　“現(xiàn)在都看消費，所以地方一鋪就遠了。”李永林這樣形容。去年底，中央經(jīng)濟工作會議明確指出“要以擴大內(nèi)需特別是增加居民消費需求為重點，以穩(wěn)步推進城鎮(zhèn)化為依托，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，努力使經(jīng)濟結構調(diào)整取得明顯進展�！苯衲�，商務部也表示將繼續(xù)增強國內(nèi)消費，特別是居民最終消費對經(jīng)濟增長的促進作用——圈內(nèi)的人都看到了政府宏觀政策給消費行業(yè)帶來的機會。

　　這樣的機會，在三四線城市體現(xiàn)得格外明顯。隨著城鎮(zhèn)化進程的推進，將把農(nóng)村龐大的潛在消費需求釋放出來。2003-2009年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入呈持續(xù)增長態(tài)勢。2010年第一季度城鎮(zhèn)居民人均消費性支出5308元人民幣，同比增長9.8%，扣除價格因素，實際增長7.5%，這為國家消費升級奠定了堅實的基礎。

　　據(jù)相關研究機構統(tǒng)計，在中國，三四線的小城市占據(jù)了全國近55%的人口，以及超過52%的居民收入，這無疑是一個非常龐大的消費市場。事實上，就在北京、上海、廣州等一二線城市的消費逐漸趨于飽和的時候，以縣級市為代表的三四線城市逐漸成為企業(yè)發(fā)力的首選戰(zhàn)場。一方面，是大型企業(yè)已經(jīng)迅速下沉到三四線城市;另一方面，是當?shù)氐膮^(qū)域化企業(yè)的機會正在風生水起。

　　在大城市生活慣了的人并不熟悉三四線城市的生活步伐。李永林告訴記者，屬于這些城市的生活節(jié)奏非常緩慢，很多地級市及以下的家庭，其實他們的日子過得很舒適。以一個普通的家庭為例(家庭月收入4000-5000元)，在同樣的收入下，他們的生活成本非常低：沒有高額的房貸，20萬的房子足夠住;吃個早餐3-5元，中餐單位管，晚餐時常去父母家解決;剩下的錢，他們有很大程度可以自由支配去消費……

　　相較于一二線城市，這是三四線市場最明顯的優(yōu)勢。這里的生活圈子不大，人們有更多空余的休閑時間和消費時間，加之這些人又很向往休閑生活，很多一二線城市流行和時尚的東西，在這里的認可度頗高。“他們下班后喜歡去逛街，逛街回家就看央視，看湖南衛(wèi)視，他們愿意喝娃哈哈的礦泉水、洗發(fā)用飄柔——有足夠多的人對 ‘品牌’有著驚人的忠誠度，并愿意為它們支付溢價。”

　　尋找“耐力”企業(yè)

　　2010年第一季度社會消費品零售總額36374億元人民幣，同比增長17.9%，比上年同期加快2.9個百分點。在這個與大眾衣食住行關聯(lián)度很高的行業(yè)里，如何尋找能持續(xù)增值的企業(yè)，才是PE生存的關鍵。

　　不可否認的是，近年來人民幣基金的崛起帶動了一批本土創(chuàng)投的大肆發(fā)力：深入田間地頭，用更加本土化的手法看項目。但從現(xiàn)在的市場看來，這種方法顯然不再是人民幣基金的專利，經(jīng)歷了“水土不服”的外資基金也開始調(diào)整自己的手法 —— 很多外資機構紛紛募集人民幣基金，迅速加入本土化投資的戰(zhàn)局。

　　一位資深PE投資人告訴記者，資本下沉的現(xiàn)狀也和產(chǎn)業(yè)的結構有關。在美國，市場的格局已經(jīng)形成，很難有快速發(fā)展的行業(yè)。而中國正好相反，“除了石油、電信等壟斷行業(yè)，其他的行業(yè)都很分散�！痹撊耸空f，尤其是以消費和農(nóng)業(yè)為代表的很多傳統(tǒng)行業(yè)，格局并未成熟，顛覆性的力量還沒有出現(xiàn)，存在很多潛在的龍頭企業(yè)�！凹t杉資本等一系列從美國硅谷來的外資基金，也開始在國內(nèi)投服裝等消費類企業(yè)了。投資這個經(jīng)濟活動，需要適應環(huán)境�！彼f。

　　據(jù)李永林透露，以他的職業(yè)眼光發(fā)現(xiàn)，在一個小小的縣城也充滿衣食住行的機會：街道旁邊就有和如家類似的經(jīng)濟連鎖酒店，店里裝修很好，投資少回報率高，在這些沒有如家、漢庭大行其道的小城市，老板正在以此為起點，采用加盟的模式在全國擴展;在小城市的繁華地帶，總能看到類似肯德基、麥當勞的西式快餐店，盡管充滿“山寨味”，但客流不斷，據(jù)說有的規(guī)模已經(jīng)過億元人民幣;以班尼路、匹克、以純、阿依蓮、森馬等為代表的服裝品牌商鋪鱗次櫛比，各類消費企業(yè)紛紛在三四線城市布局……

　　“要尋找有耐力的企業(yè)。”這位PE投資人還告訴記者，以上述現(xiàn)狀為例，很多消費類企業(yè)都找到了清楚的商業(yè)模式：大多數(shù)會采取連鎖加盟的模式進行擴張。事實上，由華平、普凱等著名投資機構分別投資的7天連鎖酒店、小肥羊都是以此模式成功融資并上市的企業(yè)。本土著名PE九鼎投資6月剛剛公布的紅旗連鎖也是代表，據(jù)了解，紅旗連鎖在四川省內(nèi)已開設近1000家連鎖超市，員工上萬人。

　　從消費行業(yè)本身的特性以及目前國內(nèi)的現(xiàn)狀來看，這些商業(yè)模式清晰、可復制性強、適合擴張、有持續(xù)增長能力的企業(yè)是PE最喜歡的資源，也是消費行業(yè)最容易形成的模式。這些服裝、食品、餐飲﹑家電、醫(yī)療服務﹑教育與培訓等涉及大眾消費的行業(yè)，很多區(qū)域型的企業(yè)都蘊藏在一二線城市之下，這就需要“一年200飛”的投資人繼續(xù)忙碌地“下沉”和挖掘。“很多企業(yè)現(xiàn)狀只占行業(yè)的1%，當它占到10%就是飛速發(fā)展了。做龍頭企業(yè)不僅要有潛力，還需要擁有可持續(xù)的耐力�！鄙鲜鐾顿Y人說。

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中國三四線城市消費零售行業(yè)對資本的吸引力分析